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辉煌科技:受益铁路招标重启业绩有望反转

2013-06-22 15:34 来源:第一财经网站T|T

  沉寂了两年的铁路招标近日又展露出重启的曙光。

  6月18日,有媒体报道已经有两年没接到动车组新订单的中国北车(601299.SH)获得了总价值4亿元共16台的“高铁救护车”订单,为低迷的铁路投资拨开阴霾。

  作为铁路通信信号设备供应商中的龙头企业,若铁路招标重启,辉煌科技

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  (002296.SZ)有望受益。此外,辉煌科技今年的城市轨道交通建设业务也有望发力,这将进一步提升公司的业绩。

  业绩望反转

  辉煌科技的主营业务包括铁路信号微机监测系统、铁路防灾安全监控、铁路综合视频监控、电务信息管理系统和城市轨道交通业务,提供围绕铁路和城市轨交建设的一系列软件产品及服务。

  其中,铁路信号微机监测系统的主要功能是监测信号设备状态、发现信号设备隐患、加强信号设备结合部管理、分析故障原因、辅助故障处理和指导现场维修等。

  这一业务进入门槛较高,而公司在该领域的优势明显,不仅参与起草了2006 版、2010 版信号微机监测系统技术标准,并且在2012年3月份通过2010 版技术条件,是行业内最先拿到该版本的铁路信号微机检测系统许可证的公司。

  2012年,公司主营业务收入2.93亿元,同比下降14.77%;归属于上市公司股东的净利润1814万元,同比下降81.02%,经营状况相当艰难。

  公司年报显示,虽然2012年铁道部铁路建设投资额有所增加,铁路建设进入恢复性增长阶段,但是受2011年“7·23 动车事故”的持续影响,加之铁道部招投标方式改革一直到去年5月底才最终确定,导致在建的铁路项目建设周期普遍延长,原本应确认收入的项目延期,给公司业绩造成了较大冲击。

  今年一季度,随着公司完工项目增加和费用减少,主营业务收入5705万元,同比增长39.54%;归属于上市公司股东的净利润163万元,同比增长134.81%。

  安信证券认为,公司一季度同比扭亏为盈,业绩反转势态已确立。同时,公司2012年共新签合同3.2亿元,2012年底在手订单3.2亿元;公司2013年销售合同保底目标不低于5亿元,相比2012年增幅56.25%。在手订单充足加上铁路项目逐渐复工,将保证公司全年业绩实现高增长。

  国泰君安也指出,除订单充分和对铁路投资恢复的预期外,公司铁路信号微机监测系统进入升级换代高潮期也有助于公司2013年拿到新签订单。

  根据原铁道部规划,2013年要力争将六大干线微机监测系统全部升级为2010版集中监测,其他线路力争在2015年前完成。国泰君安认为,此次升级换代将预计新增市场空间超过23亿元,按照公司目前40%的市场占有率计算,有望获得超过9.2亿元合同,其中2013年有望获得约2.5亿元的订单。

  以此计算,公司2013年营业收入有望超过5亿元,相比2012年增长超过70%。

  东兴证券信息设备行业分析师郭琪在接受第一财经日报《财商》采访时表示,去年年底市场就已经对2013年铁路会加大投资有所预期,特别是在信号方面,预计铁路总局会越来越重视。

  “信号监测是辉煌科技原有的优势业务,虽然具体有多少规模尚未测算,但今年公司这一块业务的预期整体比较乐观。如果铁路招标重启,公司的份额会有一定提升。此外视频监控虽然相比信号监测系统门槛比较低,但公司也会积极参与。”郭琪说。

  收购国铁路阳剩余股权增强业绩

  今年5月9日,辉煌科技发布公告称公司拟收购北京国铁路阳技术有限公司剩余49.13%的股权。

  国铁路阳是铁路信号通信领域的高科技企业。此前,公司在2011年10月已收购了国铁路阳50.87%的股份,若此次交易能够顺利实施,国铁路阳将成为公司的全资子公司。

  根据公司的公告,2012年,国铁路阳的资产总额为 2.13亿元,净资产为 9789万元,营业收入1.25亿元。

  以辉煌科技原持有公司50.87%的股份计算,2012年,国铁路阳为辉煌科技贡献的营业收入约为6359万元,占其2012年总营业收入的22%。若公司收购国铁路阳剩余股份成功,则其还能为公司带来约2012年营业收入的21%。

  信达证券的报告指出,国铁路阳的轨道交通信号智能电源系统、电码化隔离设备获得了铁道部许可证,其他一些产品在细分领域也有较高的份额。如果辉煌科技和国铁路阳可以共享销售网络和长期客户,则双方产品的市场覆盖区域和市场占有率有望继续提升。

  地铁业务发力

  除了铁路招标重启带来铁路业务增长的预期外,辉煌科技今年的城市轨道交通建设业务也有望发力。

  公司在轨交建设上技术积累较丰富。目前已经开发完毕或正在开发的与轨道交通相关的产品包括计轴系统、地铁综合监控系统、AFC 系统、城市轨道交通信号维护支持系统和国铁路阳的轨道交通信号智能电源系统等。

  其中,地铁综合监控系统和AFC系统已中标或联合中标郑州轨道交通1号线项目;城市轨道交通信号维护支持系统也将在郑州轨道交通1号线、南京地铁机场线等使用。

  按照规划,到2020年,郑州要建设9 条轨道交通线路。由于公司本身是河南上市公司,并且已有轨交1号线中标经验,预计将有机会继续获得2号线的订单。

  根据信达证券的预测,郑州轨道交通市场综合视频监控和AFC系统总计将会有15.38亿元,公司约能取得65%的市场份额,即10亿元,其中2013到2014年有望获得约1.4 亿元合同。

作者:佚名   责任编辑:张双龙
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