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余额宝信号:支付宝要成为“自金融”平台?

2013-06-20 16:27 来源:虎嗅T|T

  支付宝通过一定测算后,真正可用于购买协议存款的资金相对而言还是有限的,而且很可能还有承担特殊时期的兑付风险(例如双十一促销后的疯狂支付)。事实上,与支付宝账户资金的风险与期限更为相配的融出机会,应该是来自风险低、流动性好、资金量大的货币市场。

  

余额宝信号:支付宝要成为“自金融”平台?

  关于余额宝,现在已有的争论大凡分两类:一类认为“余额宝”是个厉害的金融创新,可能威胁到商业银行的利益(“余额宝”账户对商业银行活期账户的替代性);一类认为“余额宝”现在购买货币基金的尝试,与商业银行业务存在着本质的差别(“余额宝”账户与商业银行活期账户的差异性)。

  简单地说,两类观点争论的焦点停留在:“余额宝”账户与商业银行活期账户有何异同(风险、流动性等)?两者的可替代性有多强?

  支付宝的沉淀资金——以通常货到付款期限来估算——保守估计也有上百亿元。如果你是支付宝,你若不想让这些钱白白躺着自己账户上,最好的方式就是找风险低的短期融出机会套利,按照规定这部分钱央行也允许支付宝在银行购买协议存款。协议存款的风险很低,但是期限一般较长,若是将绝大部分支付宝账户资金用于协议存款,很可能出现期限错配的风险。

  因此,支付宝通过一定测算后,真正可用于购买协议存款的资金相对而言还是有限的,而且很可能还有承担特殊时期的兑付风险(例如双十一促销后的疯狂支付)。事实上,与支付宝账户资金的风险与期限更为相配的融出机会,应该是来自风险低、流动性好、资金量大的货币市场。

  从这个意义上来说,货币市场对于支付宝账户资金来说,是契合度最高的金融市场。借道货币基金,让这部分钱进入货币市场,显然也就成为支付宝探索资金融出机会的一个合理的选择。网上已经有很多业内外的人士,将货币基金与活期存款做了很多方面的比较,这里不再赘述,只是想在这里提一句:从目前普通散户投资者可以选择的投资品类来看,货币基金是在流动性、风险与收益等方面,最接近活期存款的产品——通俗而言,它就是我们目前金融市场里长得最最像活期存款的那一位——简直如同孪生姊妹!

作者:佚名   责任编辑:张双龙
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